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建材行業(yè)三季度業(yè)績整體上延續(xù)了二季度的下滑趨勢。預(yù)增、略增的僅9家,占比為19.57%;續(xù)盈、扭虧的5家,占比為10.87%;略減、預(yù)減、首虧的共29家,占比高達(dá)63.04%;續(xù)虧的3家,占比為6.52%。 三季度是建材行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,水泥、玻璃等大宗建材產(chǎn)品需求均出現(xiàn)下滑,主要建材企業(yè)三季度盈利低于二季度。
新型建材行業(yè)亮點(diǎn)較多,外延式擴(kuò)張支撐業(yè)績高增長。預(yù)增或略增的企業(yè)均屬于新型建材企業(yè),包括塑料管行業(yè)的永高股份、納川股份、顧地科技、偉星新材,防水材料行業(yè)的東方雨虹,混凝土外加劑行業(yè)的建研集團(tuán),耐材行業(yè)的北京利爾、太空板業(yè),塑鋼行業(yè)的海螺型材,這些企業(yè)多數(shù)依靠新建產(chǎn)能、兼并收購、異地布局等外延式擴(kuò)張方式來維持業(yè)績的高增長。與水泥、玻璃行業(yè)不同的是,這些行業(yè)市場集中度低,龍頭企業(yè)體量小,市場整合才剛剛開始,成長空間比較廣闊。這些行業(yè)的上市公司是建材板塊中成長性較好的品種,在經(jīng)濟(jì)周期下行的階段尤其值得關(guān)注。PCCP行業(yè)的青龍管業(yè)、國統(tǒng)股份、巨龍管業(yè)、龍泉股份均預(yù)計(jì)三季度業(yè)績出現(xiàn)不同幅度的下滑,主要原因一方面是部分輸水工程招標(biāo)延遲、在建工程進(jìn)展較慢,另一方面是新建產(chǎn)能投產(chǎn)、期間費(fèi)用明顯上升。
近期國統(tǒng)股份、龍泉股份紛紛公布大單消息,顯示重點(diǎn)工程招標(biāo)有加速的跡象,未來兩三年P(guān)CCP行業(yè)是受水利政策利好相對確定的行業(yè)。
維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的中長期評級,建議關(guān)注以下公司:1、行業(yè)景氣回升,業(yè)績環(huán)比改善的公司,如華東、中南地區(qū)水泥企業(yè)以及平板玻璃業(yè)績彈性大玻璃企業(yè);2、行業(yè)成長空間較大,業(yè)績增長確定的公司,如處于產(chǎn)能擴(kuò)張期的塑料管企業(yè)以及混凝土外加劑行業(yè)的建研集團(tuán)、防水材料行業(yè)的東方雨虹、石膏板行業(yè)的北新建材;3、受水利等政策利好的公司,如PCCP行業(yè)的龍泉股份。